El Comité Asesor de Tecnología de la CFTC discute sobre tecnología Blockchain

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El CFTC’s Technology Advisory Committee (TAC) organizó una reunión centrada en temas fundamentales en el mundo de FinTech. Éstos incluyeron la tecnología de cadena de bloques y de ledger distribuido (DLT), monedas virtuales, inteligencia artificial, algoritmos avanzados de negociación y aprendizaje automático. La reunión estuvo abierta al público y se celebró en directo en el sitio web de la CFTC.

En el primer panel, titulado Blockchain and the Potential Application of Distributed Ledger Technology to the Derivatives Markets, los participantes debatieron sobre las inmensas pero inciertas oportunidades de las que disponían.

En primer lugar, Charley Cooper, director gerente de R3, alentó a los reguladores estadounidenses a comprometerse con los innovadores de la cadena de bloques. A través de un apasionado alegato, dijo a la audiencia que Estados Unidos se está quedando rezagado en el escenario mundial con respecto a la innovación de FinTech.

Esto fue seguido por Dan Bucsa, subdirector de supervisión del mercado de la CFTC, quien discutió cómo la agencia podría dejar de ser un regulador analógico de los mercados digitales. Reconociendo que no hay garantía en cuanto al futuro de DLT, Bucsa pidió un análisis costo-beneficio. También mostró previsión, urgiendo que un examen de la DLT – o cualquier posible mejora tecnológica – debe ser con visión de futuro.

Si bien la criptomoneda ha saltado a la corriente dominante (y la cadena de bloque con ella), los reguladores parecen decididos a mantener una mano firme, manteniendo la vigilancia en el horizonte en lugar de hacer ajustes dramáticos a corto plazo. Se está dando prioridad a la investigación y evaluación de los pacientes sobre la innovación de auge y caída.

Aún así, Bucsa preveía un gran potencial, explicando que los sistemas de reporte podrían ser más confiables y automatizados. Además, la cadena de bloques y el DLT podrían permitir lo que él llamó la supervisión en tiempo real de los mercados.

Específicamente al mercado de derivados, Bucsa sugirió que los acuerdos de intercambio de datos y la mejora de la conectividad podrían permitir una toma de decisiones holística y completamente informada. También atenuó las expectativas, recordando a los oyentes que la cadena de bloques y el DLT no son soluciones definitivas, y que la anticipación de las implementaciones a corto plazo puede ser demasiado entusiasta.

El director adjunto también señaló que la interoperabilidad de la cadena de bloques es crucial (pensemos en las piezas intercambiables en una cadena de montaje). Con el rápido crecimiento del número de cadenas de bloques, no existe un estándar absoluto. Esto podría ser un problema.

Es como una toma de corriente. Ese accesorio está estandarizado dentro de los Estados Unidos, pero varía de un país a otro. Sin embargo, con adaptadores, los viajeros pueden conectar sus dispositivos y utilizarlos en todo el mundo.

Ahora, imagina esa misma complejidad, pero multiplícala cientos de veces. Ese es uno de los obstáculos que se avecinan para las implementaciones regulatorias de la cadena de bloques. En esencia, dijo Bucsa, las eficiencias de la cadena de bloques podrían perderse a medida que varios desarrolladores y proyectos crean sus propias iteraciones. Sin un estándar general, la CFTC no tendría la oportunidad de comprometerse con tantos enfoques diferentes. Bucsa hizo referencia al contrato de la International Swaps and Derivatives Association como ejemplo. En última instancia, ¿a quién le importa si su toma eléctrica tiene el diseño más aerodinámico si no puedo enchufar mis altavoces?

Otra preocupación que planteó es que la implementación de DLT podría desplazar a los actores más pequeños. Eso no es algo que sea en el mejor interés de la CFTC o del mercado. Es posible que algunas compañías no tengan los recursos (o el deseo) de desarrollar soluciones basadas en DLT para el cumplimiento normativo, por lo que la agencia debe ser consciente de varias necesidades.

En total, la pregunta es si tiene sentido avanzar hacia un nuevo esquema mientras se apoyan los viejos mecanismos. Por eso estas conversaciones están teniendo lugar ahora. El avance requerirá un cambio, y eso será doloroso, pero necesario con el tiempo.

Aunque la CFTC acoge con beneplácito el desafío y los dolores crecientes, Bucsa dijo que no quiere entrar en todo sin conocer los riesgos asociados.

Brian Knight, investigador senior del Centro Mercatus de la Universidad George Mason, preguntó si un regulador debería servir como consultor para la industria privada, señalando el riesgo de poner a una sola empresa en ventaja sobre sus pares. Knight también expresó su preocupación por las condiciones de acceso a los datos para los reguladores.

Jennifer Peve, directora ejecutiva de desarrollo empresarial de FinTech strategy for the Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), ofreció información crítica sobre algunos de los obstáculos a los que se enfrentan los acuerdos basados en la cadena. DTCC, explicó Peve, puede manejar 25.000 transacciones por segundo. Las cadenas de bloques públicas -como sabemos- están muy, muy lejos de ese número. Peve discutió cómo los componentes arquitectónicos podrían inhibir una mayor progresión y destacó las preocupaciones con respecto a la latencia y escalabilidad, especialmente a medida que aumenta el número de nodos.

DLT puede ayudar con la liquidación y la gestión del riesgo de contraparte, sostuvo Peve, pero no es la única solución. Al igual que Bucsa, ella también recordó a la audiencia que el caso del uso de los informes basados en la cadena de bloques depende en gran medida de los estándares de datos armonizados.

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