El producto de ahorro Bitcoin de LedgerX es sólo otra apuesta derivada

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¿Vendería sus existencias de bitcoin por el doble de su precio actual? Piénsalo bien por un segundo, profundamente. Si el precio del bitcoin llegara a los 17.000 dólares, ¿se cobraría con calma o se esperaría que el mercado alcista alcanzara cotas aún mayores?

Dondequiera que usted aterrice en el espectro de la creencia de bitcoin, el mercado de cryptodivisas es obviamente volátil. Los precios rebotan y bajan en todas direcciones. Estos giros hacen que el extraño activo digital sea infinitamente fascinante y arriesgado. La introducción de derivados financieros en el ecosistema de bitcoin añade otra capa de complejidad, pero las partes interesadas han descrito los productos como fuerzas estabilizadoras. A principios de este mes, incluso la Reserva Federal de San Francisco sugirió que los derivados de criptodivisas domesticaron el mercado:

La rápida subida y posterior caída del precio [de las monedas bitcoin] tras la introducción de los futuros no parece ser una coincidencia. Más bien, es consistente con el comportamiento comercial que típicamente acompaña la introducción de los mercados de futuros para un activo.

A medida que los inversores en criptodivisas persiguen sus próximos máximos, los nuevos productos han sido desarrollados rápidamente para satisfacer las demandas del público hambriento. Esta semana, LedgerX presentó LedgerSavings, que la empresa describió como un producto innovador que utiliza una estrategia subyacente de sobrescritura de llamadas. El objetivo de la oferta es un rendimiento del 16% anual con un potencial de 2 veces la salida al vencimiento en el caso de que BTC se duplique con respecto a los precios al contado actuales.

Descripciones como ésa son aptas para hacer que los ojos de un cliente se vuelvan vidriosos… pero el destacado 16% de retorno / 2x Exit podría tentar a algunos en la supuesta oportunidad de inversión.

La premisa es esta: Si un cliente es propietario de bitcoin y desea obtener una devolución, puede apostar que el precio de bitcoin antes de una fecha determinada.

Otras personas toman el lado opuesto de la apuesta y pagan una pequeña comisión por la oportunidad de comprar bitcoin a un precio fijo (aproximadamente el doble del precio actual).

Si el precio de bitcoin aumenta 2 veces (o más), el cliente original recibe un pago en efectivo equivalente aproximadamente al doble del precio actual. En este caso, el otro apostador recibe la bitcoin (que podría valer que el doble del precio actual).

Los compradores de opciones alcistas se van a casa con las manos vacías. Por supuesto, LedgerX toma su parte independientemente de lo que suceda.

No hay nada objetable en el producto financiero en sí. Las opciones de llamadas cubiertas son populares en el mercado de valores y muchas personas las usan con gran efecto. Sin embargo, la idea de que la gente está ganando interés en sus existencias de bitcoin es fundamentalmente errónea por algunas razones:

1. Los intereses se distribuyen en USD, no en bitcoin.

Este no es un pequeño punto de desacuerdo. Esta transacción de intereses se realiza íntegramente en dólares, no en BTC. No te confundas. LedgerX no está acuñando nuevas bitcoins de la nada, y el interés viene de alguien (los otros apostadores).

2. El interés que la gente gana se basa en un riesgo aceptado.

Aunque promete un pago 2x si bitcoin sube al doble de su valor actual (o más), lo que pintan es que los depositantes de bitcoin perderían más ganancias potenciales si el precio pasa al doble de la valoración actual. Está implícito, pero no explícito – la gente que considera este producto financiero debe entender lo que significa realmente inscribirse en estos productos ostensiblemente portadores de intereses.

Cabe destacar que a precios altos, la apuesta parece menos arriesgada. En términos más concretos, a un precio de $8,500 por bitcoin, la apuesta 2x podría ser más sabrosa. El aumento de 8.500 a 17.000 dólares es mucho mayor en términos absolutos – y probablemente menos probable que ocurra – que un aumento a precios más bajos, digamos de 1.000 a 2.000 dólares. Con estos precios más bajos, la volatilidad de los mercados podría resultar más pronto en insatisfacción.

3. Esto es LedgerX

El lenguaje que LedgerX utiliza para describir este producto financiero puede hacer que suene casi sin riesgo, como si una persona tuviera dólares en una cuenta de ahorros asegurada por la FDIC.

En conjunto, LedgerX transmite de manera inapropiada un riesgo limitado al sugerir que las personas pueden ganar intereses a través de LedgerSavings sin tener que saber nada sobre derivados. No hay nada malo con el producto financiero vinculado a bitcoin. Sin embargo, los clientes deben ser conscientes del riesgo al alza de este nuevo instrumento y del riesgo de inmovilizar el criptocapital durante largos períodos de tiempo.

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